V marci tohto roka bola v Snemovni reprezentantov v USA predložená nenápadná rezolúcia číslo 267 venovaná Modernej monetárnej teórii. Ak Vás táto udalosť minula, tak je to pravdepodobne kvôli tomu, že unikla akejkoľvek pozornosti verejnosti aj médií. Uvedená rezolúcia navrhuje, aby Snemovňa uznala svoju povinnosť opustiť túto teóriu a tiež, že akceptovanie Modernej menovej teórie by viedlo k vyšším deficitom a inflácii.
Čo je to teda Moderná monetárna teória (MMT) a kvôli čomu si zaslúžila pozornosť malej skupiny volených zástupcov amerického ľudu, že kvôli nej vypracovali odsudzujúcu rezolúciu?
MMT tvrdí, že štát nefunguje ako bežná domácnosť, ktorá si najskôr peniaze zarobí a následne minie. Naopak, v prípade štátov, ktoré majú kontrolu nad emisiou vlastnej meny to funguje naopak. Takéto štáty alebo vlády jednoducho peniaze vytvárajú, a to práve tým, že za ne niečo kupujú. Takýto štát nemôže skrachovať, nemusí riešiť, čím svoje výdavky zaplatí, jednoducho si peniaze vytlačí. A hranice, koľko peňazí je možné vytlačiť v princípe neexistujú.
Takýto postoj samozrejme narazil na oponentúru hlavného prúdu makroekonomickeho myslenia. Hlavnou výhradou je, že neohraničené tlačenie peňazí nevyhnutne vedie k vyššej inflácii alebo dokonca hyperinflácii. MMT na to však má odpoveď. Infláciu berie vážne a práve inflácia je to, čo vláda podľa nej musí sledovať a v prípade potreby zasiahnuť. MMT totiž uznáva, že hoci je tlačenie peňazí neobmedzené, stále existuje obmedzenie vo forme dostupnosti vzácnych zdrojov. Vláda so svojimi výdavkami nevyhnutne súťaží na trhu s privátnym sektorom o vzácne zdroje a toto eventuálne vedie k rastu cien.
Aké riešenie teda MMT vidí v prípade rastúcej inflácie? Jedno jediné a jednoduché – dane. Ak porastie inflácia, vláda zníži schopnosť súkromného sektora konkurovať štátu v súťaži o vzácne zdroje tým, že jeho voľné prostriedky „stiahne“ z obehu formou daní.
Myšlienka, že vlády s vlastnou menou majú možnosť riešiť svoje výdavky cez tlačenie peňazí je veľmi lákavá. Je to splnený sen všetkých politikov, ktorí už v súčasnosti dohnali verejné dlhy do rekordných výšok (celosvetovo nad 100% HDP).
Ak by sme sa však vydali touto cestou, z vyššie uvedeného vyplýva jediné. MMT povedie k vysokej inflácií a vláda následne môže urobiť iba dve veci. Ponechať infláciu znehodnotiť menu alebo uvaliť na privátny sektor dane a tým ho eliminovať. Inými bude stáť pred voľbou – inflácia alebo socializácia hospodárstva.
A tak sa zdá, že na začiatku spomínaná rezolúcia asi predsa len má svoj zmysel.